分享持有拚多多15個月的邏輯和收獲


19年拚多多Q1財報前32塊開始買入,後來出財報一路跌到19,一路補倉,成本價大約25左右,今年6月從60開始逐步減倉,平均減倉價格72左右,最終大概賺了接近11萬美金,15個月時間,收益率大概217%。

當然這篇主要不是講結果,主要是想聊聊我如何從生活和工作中關注到拚多多,發現,怎樣給拚多多估值,以及在波動中如何堅定持有拚多多。

為了避免被認為吹水,先貼幾張圖(最開始是用scottrade買入的,後來轉到老虎)。

接下來重點講下發現並堅定持有拚多多的過程和理由。

第一次聽說拚多多,大約是在18年(或者17年,記得不是特別清楚),有一次回家,發現洗手間有一堆盆子,掛鉤,吊框啥的,當時覺得挺low的,就問家裏誰買的這破玩意,我媽說她在拚多多買的,我隨口問了句拚多多是啥,我媽說可以在上麵拚單買東西,特別便宜。我就噢了一句,也沒在意,當然也沒去下載這東西,也就忘了。因為當時沒下載過,也沒用過拚多多,所以18年拚多多上市時,也沒太關注。

真正開始關注拚多多是在18年底,那會在給公司尋找新業務方向,經常跟朋友交流,有一次朋友給我推薦了一個拚多多優惠券的小程序(其實就是以前的,自己開發一個小程序,調用拚多多的商品接口,將帶優惠券和傭金的商品集合到一起,然後建微信群拉人購買,通過代理分銷的模式銷售商品拿傭金),說他在拚多多的朋友說這個現在很火,我看了一會,第一感覺是:拚多多商品都不要錢嗎?

因為實在太便宜,大部分商品價格幾塊錢,比如10隻牙刷2塊,一個手機殼1塊,關鍵還全部包郵。。。當時看完,也沒弄明白拚多多的模式和邏輯,隻是正好公司老業務有一些下沉市場的用戶,感覺這個模式應該有搞頭,於是大概花了一個月時間也做了一個拚多多優惠券小程序(為避免廣告嫌疑,不提名字)。

貼下最近的後台數據吧:

產品其實運營了大概9個月,這個項目就放棄了,最高峰2萬DAU,一天1萬多單,一個月大概150萬銷售額。放棄主要原因是遇到了瓶頸,到了2萬DAU就推不上去,現在大概1萬DAU左右,另外一個原因是因為是分銷,所以每月20萬傭金,大部分都給了代理,其實利潤很薄,所以最終就放著沒管,其實也跟能力和基因有關吧(我們團隊主要是產品研發為主,推廣能力一般),我推薦另外一個朋友也做這個,他們推廣很厲害,做到了一個月30萬純利潤。

項目雖然沒做起來,但很明顯,通過這個項目,我深度的接觸了拚多多的用戶;了解了拚多多的模式;並通過後台各種留存,複購數據直觀的見證了用戶的瘋狂。

我們大概總共有60萬注冊用戶,通過微信後台數據統計,用戶絕大部分是初中生和高中生,15-20歲為主,女孩偏多,小程序早期次日留存40%+,周留存20%+,用戶相當活躍(同時也發現一個小秘密:後台手機機型數據顯示,top10機型中,oppo,vivo基本占據了70%以上,ov在女性學生群體中影響力相當大)。代理總共建立了300個以上的500人微信群,當然前期的居多,每天代理們發現低價商品或者漏洞商品,都會所有微信群群發,群裏每天相當熱鬧。產品已經快一年沒有運營了,後台數據雖然掉了不少,但每天還是穩定在1萬DAU,每月100萬銷售額,能說明用戶對拚多多的忠誠度很高,早期可能很多人奔著薅羊毛,便宜來的,但慢慢的習慣產品後,很大概率會轉為忠實用戶。

在早期運營產品過程中,為了了解拚多多,我也開始大量體驗拚多多的產品,記得在拚多多下的第一單是一個15塊的剃須刀,體驗其實不太好,收到貨後用了一下,然後立馬扔到了垃圾桶,後來想了一下也正常,對於一個長期用1000元以上飛利浦剃須刀的人來說,用15塊的能接受才怪。但是想想咱讀書那會呢,這個還是能滿足需求。

後來陸陸續續下了很多單,整個19年和20年,我大概統計了一下,在拚多多消費了20000多,整體體驗還是滿意的,早期品牌商品不多,首頁推薦的基本都是日用品居多,我買的也以這些為主,抽紙,垃圾袋,拖把,小零食等等,這些東西並不太需要品牌,當然也會出一些品質或者售後問題,但畢竟太便宜了,所以整體滿意度還是可以,當時對拚多多的看法就是一個日用雜貨鋪,便宜買日用品的地方。

後來百億補貼版塊上了,這應該是拚多多一個比較關鍵的節點,之前整個商城高單價商品不多,品牌商品不多,有也不太敢買,自從出了百億補貼版塊後,品牌店,旗艦店越來越多,因為之前體驗還算不錯,所以百億補貼出來後,用起來也比較放心,加上價格優勢確實太大,之後就買了很多電子產品,蘋果手機,小米手機,戴森吸塵器等,客觀來說,這一路使用下來,拚多多一直在進步,無論是體驗還是產品豐富度,我也從一個京東的鐵粉,逐步成為拚多多的鐵粉,現在是急用的東西京東下單,不急用就拚多多下單。

以上是整個這兩年我使用拚多多的一些小的心得,至於拚多多的核心競爭力,雪球上的分析很多,有講C2M模式的,拚單模式的,價格優勢的,支付優勢的。。。這些都對,個人認為拚多多能成,其實就是用戶體驗的勝利,從界麵交互,商品推薦,購買,售後,整個流程感覺越來越好。用戶體驗說起來很虛,其實大部分公司的核心競爭力就是用戶體驗,用戶體驗不好,低價,拚單這些無法促成最終的成功。

做了拚多多相關的業務+深度體驗了拚多多的服務,這些促成了我19年3月開始購買拚多多的緣由,持有過程其實還是很波折的,Q1財報出來,股價暴跌,從30多跌到18塊多;Q2財報出來,股價暴漲;Q3財報出來又暴跌;能持續持有到今年,除了以上說的項目觀察以及深度體驗以外,當然也缺不了對拚多多數據的詳細分析並大概給拚多多進行估值。以下是我去年做的估值模型:

這是我個人預估的數據,其中變現率,利潤率,市盈率是按照拚多多進入穩定期,市場費用回歸正常後的毛估估(比按虧損拍腦門估值邏輯強)。具體數值參考的阿裏電商業務(保守預測,比阿裏實際低)。

也是因為這個估值模型,今年6月份,從60開始,逐步開始減倉,最後一筆85.5美金出售,平均減倉價格72美金,盈利接近11萬美金。這應該算是林奇說的,從身邊發現股票機會的例子吧。

總結

個人看法:目前股價略高,提前透支了明年的預期;長期看,天花板還很遠,空間還很大,但空間大,並不代表一定能吃下,看好歸看好,預期歸預期,還是要緊盯每個季度的數據,期待明天財報。

目前本人未持有拚多多,不做買賣推薦

來源:雪球   作者:XING2020 

頂: 1踩: 0

來源:盧鬆鬆博客



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