柳傳誌曾把企業麵對不確定性的轉型稱作“拐大彎”,即找到方向,提前做動作,慢慢拐。與之相對的是“拐死彎”,相當於在90度的路口突然轉向,十有八九會出事。

拐大彎的核心是提前準備,不能到了路口才轉動方向盤。現在來看,爆發於2020年初的新冠疫情讓所有企業都要麵對一隻突如其來的黑天鵝。企業停工停產、營收劇減,要在毫無準備的情況下“拐彎”,難度可想而知。

事實上,即使沒有這一場疫情,中國經濟也在進行一場深刻的轉型。2019年中國GDP增速為6.1%,是自1990年以來的最低增速。去杠杆、去泡沫,還原企業的真實競爭力,成了過去兩年的主旋律。

對於公司來說,當流量紅利期結束,不管是應對宏觀經濟的調整還是應對疫情的衝擊,自身免疫力的強弱決定著未來的走向,甚至生死。

先講個2008年金融危機的故事。去年全球市值最高的銀行叫摩根大通,但在2005年的時候,這家公司就是華爾街的“小玩家”,在它前麵還有花旗銀行、美國銀行、匯豐銀行等等。

為了逆襲,摩根大通從2005年開始進入華爾街當時最炙手可熱的業務:證券化抵押貸款——次貸危機的罪魁禍首。

但是一年之後,摩根大通高層發現這個業務隱藏著巨大風險,於是從2006年底開始拋售次級貸,比大多數同行至少早了一年。這也導致摩根大通的固定收益承銷業務從2005年的行業第三滑到了2007年的第六。而那些醉心於次級貸的對手們,賬麵上淨賺千億美金都不是奇跡。

但是摩根大通挺過了金融危機,並逐步成為華爾街乃至全世界最好的銀行。拐大彎需要先人一步,表麵上是吃了大虧,實際上是增強了免疫力。

回顧過去一年,其實也是一個拐大彎的過程。

先來看看百度今天發布的最新財報:2019年第四季度淨利潤92億人民幣,同比增長95%;非美國通用會計準則下,利潤環比增長110%。

當然,財報中還有其它數字表現不錯,比如百度App 2019年12月日活用戶數達1.95億,同比增長21%;12月小度助手語音交互次數超過50億次,是2018年同期的3倍多;2019年小度智能音箱出貨量排名中國市場第一等等。

但是,我認為這次財報中最積極的信號,還是利潤的增加。

2019年第一季度,由於豪擲10億春晚紅包,百度的利潤受到了影響,當季利潤約為10億人民幣,淨利潤率為4%;

到了第二季度,淨利潤反彈到了24億,淨利潤率為14%;

去年第三季度百度的財報受到了投資權益減損帶來的影響,主要是攜程股價變化導致百度的投資收益受到影響,但與主營業務無關,如果按照美國通用會計準則計算,當季百度虧損是64億元;如果按照非美國通用會計準則計算,則是盈利44億元,淨利潤率為16%,相比第二季度繼續提升;

第四季度百度營收是289億元,淨利潤是92億元,淨利潤率達到31%,幾乎是第三季度的一倍。

整個2019年,百度最大的變化是利潤率在不斷提升。

而過去三年,中國移動互聯網的用戶增速越來越慢,去年第一季度增度首次跌破4%。這意味著整個市場的盤子基本成型,每家公司的營收都不可能再像前幾年那麽瘋狂增長了。

巴菲特最看重的就是淨資產收益率,也就是企業在不增加外部投資的前提下的盈利能力。過去一年百度的利潤增長明顯快於營收增長,顯示出盈利能力的增強。

盈利能力的增強來自運營效率的提升。以百度App為例,它既包含文字內容也包含視頻內容,既有搜寻也有信息流,既有百家號也有智能小程序……一個超級App上需求滿足點很多,如何形成協同效應,最大化收益就成了關鍵。

在去年的百度聯盟生態合作夥伴大會上,“開源生態”戰略被首次提出。

在這個生態中,百度提供了幫助生態夥伴獲取接觸和了解用戶的百家號+小程序+CRM完整解決方案。

其中,百家號聚焦內容解決方案,側重在市場熱點探索和渠道多點分發;百度智能小程序提供服務解決方案,打造服務需求的閉環、用戶的沉澱以及喚醒;百度全新CRM平台愛番番,則提供相應解決方案,著重AI全域大數據的分析和用戶潛在需求的推薦。

根據最新財報,到去年12月份百度App端內搜寻次數同比增長近30%;智能小程序承接了30%的搜寻流量,托管頁的營收已經占到百度核心線上營銷服務收入的四分之一。無論是搜寻量的增長還是營收的增長,都是對用戶需求的深度挖掘和精準匹配的結果,運營效率和淨利潤率當然會隨之提升。

“我們用了一年的時間修煉內功,完成了組織和業務的深度調整。”李彥宏把2019年稱作“”:高築牆,廣積糧。

今天來看,百度過去一年的變革其實就是拐大彎:在不確定性麵前主動求變,通過盈利能力的增強提升了自身的免疫力,財報隻是結果而已。

因為你不知道明天和黑天鵝哪個先來。

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來源:盧鬆鬆博客



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